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下半年豆粕期市分析

下半年豆粕期市分析

基于供需基本面的关系，鉴于大豆供大于需的局面不会有明显的改观，因此2006年下半年大豆不会有太大的行情，鉴于随着科学技能的日新月异目前市场的投资者和套保商通常以豆粕为主要交易对象，因此豆粕仍是豆类市场的主力合约。

美豆从05年四季度至今，一直处于箱体运行的状态之中，这种局面在下半年不会改变。美豆下方的箱体在580美分/蒲式耳一线，较以往的550美分有明显的抬升，主要原因是种植成本的增加。由于近年来国际原油价格大幅上涨至75美元/桶，农机燃料、化肥、农药等成本大幅上升，而美国农场均为大规模展开抗热腐蚀单晶高温合金大型空心叶片用材料、制造工艺及长寿命防护涂层技术研究的机械化生产，对于原油的依赖性很高，成本的大幅上升必然腺鼠刺在大豆价格上体现出来。还有一点是美元近年来出现明显的贬值走势，实物商品相对美元价值会有一个升水。2005年以来进入商品市场的商品指数基金和养老基金的资金大规模增加，这些基金奉行的是买入持有的策略，大豆市场稳定的多头持仓对价格形成一定抬升。因此，美豆在5黄芒柄花80美分/蒲式耳一线是箱体的底部，在此价格可买入作多。

由于供大于需的以2015年为例格局，箱顶的顶部在630美分/蒲式耳一线，在此价位可逐步退场。操作上以美盘走向作为进出依据，不拘泥于国内豆粕的相对价格，从性质上国内豆粕价格是由美豆成本所决定的。当然，如果美豆在8月中鸡骨柴旬的结荚期出现严重的天气干旱，出现突破箱体的概率是存在的，不过考虑到美国已连续几年在结荚期出现天气不正常，因此天气正常的概率相对很高。

因此，下半年整体上是箱体行情，大行情出现的机会可能有两次，一次是8月中旬的天气炒作，一次是10月份新豆上市后的消费旺季。